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立足基本面研究加强投研一体化

2018-10-11 21:45:05

A股经历持续调整后,当前整体估值进入底部区域。数据显示,截至8月10日,上证综指、沪深300估值分别为12.72、11.70倍,均处于历史低位。短期来看,市场仍然缺乏足够的上涨动力,预计短期内会反复磨底。在此背景下,聚焦业绩、精选优质标的依然是当下投资核心逻辑。

怎样筛选投资标的?

当前市场迷雾重重,如何拨开市场迷雾,看清今年投资航向,找准投资标的?长信基金研究发展部总监高远认为,要想筛选出优质标的,需要立足于基本面研究。

无论是市场风格,还是行业景气度,多年研究经验的积累,让高远意识到,任何行业都有好、坏的时候,一定不要对任何行业有偏见。唯有立足于基本面研究,才能甄选出业绩较为确定、中长期成长逻辑清晰,且估值较便宜的标的进行配置。

“大浪淘沙”方显龙头本色,历经市场的洗礼,许多真正熠熠闪光的优质标的却被埋没了。而基金公司作为专业的机构投资者,需要早于普通投资者,通过基本面的研究,把埋藏在市场中的“真金”挖掘出来。这需要考验基金经理们的基本功——基本面研究的功力。因此,作为专业的投资管理人,需要不断修炼自身的研究能力,力争为投资者挖掘“真金”,助力投资者的小金库逐渐充盈起来。

如何做到投研一体化?

研究和投资要与时俱进,所谓“兵无常势,水无常形”。在投资过程中,长信基金注重以研究驱动业绩,推动投研一体化,加速研究成果向基金业绩的转化。

据悉,由高远管理的长信银利精选混合是一只独具特色的基金产品。该基金研究员激励机制直接与其考核成绩挂钩,在投资决策时,相当一部分比例仓位考虑研究员推荐标的,有助于提高研究到投资的转化,从而实现投研一体化。该基金中长期业绩表现相对稳定。数据显示,截至8月10日,长信银利精选混合近2年收益14.19%,居同类500只基金第82名。

在高远看来,该基金的业绩要保持中长期稳定需要做到投研一体化。首先要有一个稳定运行、讲究纪律的投资决策机制,研究员不断提高有效推荐的概率,基金经理则真正把研究精选体现到实际操作中,唯有这样才能做到投研一体化,从而以研究驱动业绩稳健增长。

看好哪类投资机会?

长信基金认为,下半年经济将延续下行趋势。一方面,从六月数据和七月的PMI来看,经济增长动力正在减弱;另一方面,房地产销售已有强弩之末的迹象,对经济的拖累会进一步显现。此外,金融数据也反映了金融“去杠杆”下,表外收缩幅度较大,且贷款利率特别是房贷利率上升较快,这将对后期的实体经济逐渐产生不利影响。

对于未来的投资机会,长信基金表示,相对看好估值合理、业绩增速确定的消费行业。同时,未来要重视优质成长股的投资机会。其中,科技股值得关注,尤其是计算机中业绩增长确定性强的公司,这波创业板龙头公司回调可以逐步配置迎接跨年度估值切换行情。细分子板块可关注云计算、医疗信息化等领域。不过,在把握投资机会的同时,也需密切关注信用风险和外部因素的进展。

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