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融资融券无法单骑救市

2018-10-29 12:30:01

融资融券无法“单骑救市”

融资融券无法“单骑救市”

8:33 中国经济时报 【大 中 小】【打印】【我要纠错】

别指望融资融券 单骑救市 融资融券业务申请的闸门在12月1日正式打开,由此进入实质性操作阶段。眼下,投资者关心的并非那家券商率先拿到牌照,而是该业务能够起到多少救市的效果? 在次贷危机揭开金融创新 伤疤 之际,国内融资融券业务的推出,引来不少争议。 特别是海外证券市场为了避免大跌,推出了一些限制做空的措施。反观融资融券,则是一把 双刃剑 ,其中含有做空的功能。融资融券业务将改变A股市场单向做多盈利的历史,一旦做空的 大门 被打开,市场盈利模式的变革,让从6000多点一路跌下来的投资者产生疑虑。有中小投资者或许会问:以往A股指数不怕被套,而今有了做空机制,6124.04点还能重新攀上吗? 不可否认,融资融券能够带来更多的资金与活力,以在一定程度上放大资金和证券供求,增加市场的流动性,被不少人视作救市利好之一。证监会对融资融券的态度更是十分明确,尚福林1日指出,监管缺位是本次金融危机的一个重要原因,证监会对国外的做法不能照搬照抄,但也不能因噎废食,放弃发展金融衍生品。 在股指大跌近70%的背景下,不必过于担心融资融券中的做空机制。尤其融资融券业务推出初期的风险控制严格,准入门槛较高,股指不会 再下一层楼 。就A股市场而言,当前融资的需求是主要的。正如有的市场人士分析,有条件开展融资融券业务的证券公司,前期已经大量卖出股票,目前股票并不多,而现金数量多于股票,客观上会造成融资数量多于融券,增加股市的资金供应量。对于那些深度被套的投资者来说,面对政策利好不断,融资并 抄底 的需求确实会存在。此前曾有看好者估算,融资融券的推出,有可能为市场带来1500亿元的增量资金。 然而,靠融资融券 单骑救市 的可能性不大。从现有的市场反应来看,对融资融券业务开闸较为激动的主要是券商股,而作为标的证券的权重股仍是 一潭死水 。上证50成份股有希望获得标的证券的资格,理论上讲,受益于融资融券的推出。假如融资机制带来资金引入效应,那么,权重股云集的上证50成份股首先会动起来。可投资者迟迟未等来权重股受益融资融券的行情,上证50指数上月的涨幅为6.29%,滞后于上证指数8.24%的同期涨幅。 上月公布4万亿经济刺激计划后,表现活跃的主要是题材股,游资是反弹行情的推手。相比之下,权重股的上涨有待基金发力。在当前的金融风暴冲击下,基金显得十分谨慎,其投资热情的回升远不及游资。美国财政部长保尔森和美联储主席伯南克发出警告称, 如果政府不采取强有力措施,美国则可能面临比大萧条时期更糟糕的衰退 。美股周一的暴跌,导致亚太股市在周二普遍大跌。尽管A股的抗跌性较强,深证成指还在周二顽强上涨0.47%,但基金不会像往年那样在12月份大举 播种 。如此低迷的投资者信心与购股欲望,决定了基金不可能投重兵为融资融券的开闸而提前布局。券商股的活跃,是因为券商通过该项创新业务可获得无风险的利润,但券商行业难改熊市中业绩糟糕的状况,更不会由券商股的逞强来带动整个股市的反弹。 设想投资者对用自有资金买股票不感兴趣,又有多少融资借款买股的需求?融资融券确有积极作用,但无法改变投资者对基本面的担心,也无法消除大小非困扰等市场问题。12月1日该项政策开闸的首日,A股市场反应平静,表明了投资者的态度。因而,在争议中起步的融资融券业务,注定将在谨慎中前行。 融资融券:的冲刺为什么如此漫长? 融资融券有助于改变券商 靠天吃饭 的局面,增强券商的抗风险能力,一直被作为弱市中的利好,受到券商和普通投资者的 宠爱 。 2008年融资融券在做的冲刺,2009年应是其终点。 对中国资本市场而言, 融资融券 这个概念并不陌生。2006年6月,证监会就发布《证券公司融资融券试点管理办法》。2008年4月证监会就《证券公司风险控制指标管理办法》、《关于进一步规范证券营业点若干问题的通知》(征求意见稿)、《证券公司分公司监管规定(试行)》三项文件公开征求意见。2008年4月国务院正式出台《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险处置条例》等规范,为融资融券做好法规准备。 2008年10月初,经国务院同意,证监会宣布启动证券公司融资融券业务试点工作。10月25日,11家证券公司启动了融资融券业务试点工作的全测试。融资融券进入倒计时。 12月1日,根据之前发布的《证券公司业务范围审批暂行规定》,证券公司在这一天可以申请开展融资融券业务。但由于试点证券公司的资质条件和标准尚未终明确,融资融券试点申请暂缓步伐。 也许融资融券还有一些环节需要完善,但融资融券不会 只闻脚步声 了。:乐乐

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