商业零售前三季度股价表现已反映惨淡业绩推荐业绩和估值能实现双提升的标的

2019-08-24 00:44:24 来源: 吉林信息港

商业零售:前三季度股价表现已反映惨淡业绩 推荐业绩和估值能实现双提升的标的 2012-11-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

零售板块前三季度收入整体增长1 .16%,归属于母公司净利润下降11.66%,百货子行业净利润正增长,其余板块净利润大幅下滑。

2012年前三季度零售板块整体收入同比增长1 .16%,大幅低于去年同期 2.96%的增速,归属于母公司股东净利润同比下降11.66%,去年同期归母净利润同比则增长27.99%。

分子板块来看,前三季度,百货子行业表现相对较强,整体收入增长9.52%,归属于母公司股东净利润同比增长6.69%;超市子行业收入同比增长1 . %,归属于母公司股东净利润同比下降18.20%;专业连锁子行业收入同比增长17.66%,但是,归属于母公司股东净利润同比增速大幅下降 .75%。

百货子行业收入和业绩增速均出现大幅下滑,但是净利润仍然正增长受宏观经济下行、物价水平下降以及黄金珠宝零售滞销的影响,2012年前三季度,百货子行业整体收入增长9.52%,归属于母公司股东净利润同比增长6.69%;无论是收入增速还是净利润增速均较去年同期大幅下滑,2011年前三季度百货子行业整体收入大幅增长40.07%,归属于母公司股东净利润同比大幅增长 4.57%。

超市子行业收入增长1 . %,净利润下降18.2%。

2012年前三季度,中信超市子行业销售收入同比增长1 . %,同比2011年同期回落20.8个百分点,归属于母公司净利润同比下降18.2%,同比2011年同期下降54.74个百分点,前三季度,超市子行业收入正增长,而净利润大幅下滑的主要原因在于,今年三季度超市行业的净利率水平下滑明显,相比去年同期,超市子行业销售净利率同比下降0.97个百分点。其中,毛利率提升贡献0.11个百分点,销售费用率上涨贡献0.56个百分点,管理费用率上升贡献0.04个百分点,财务费用率上升贡献0.04个百分点。

家电刺激政策退出导致前三季度专业连锁销售收入增速下滑,电商业务价格战和投入增加致连锁板块净利润大幅负增长。

由于受家电刺激政策退出效应的影响,2012年前三季度,中信专业连锁子行业销售收入同比增长17.66%,较去年同期下滑6.78%,归属于母公司股东净利润同比大幅下降 .75%,前三季度,专业连锁板块净利润大幅下滑的主要原因在于,连锁实体电商业务价格战和投入增长导致净利率大幅下降。

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