希腊大选欧版QE欧洲本周重回危机模式

2019-06-14 21:30:45 来源: 吉林信息港

希腊大选 欧版QE 欧洲本周重回危机模式

欧元区正处在关键的十字路口。本周,欧洲央行很可能推出QE,而希腊将举行大选。

要找到欧元区疲软的迹象,看看欧元就知道了。欧元诞生已经16年,而欧元/美元汇率创下了10多年来新低。而上周瑞士央行的行动给欧元的下跌雪上加霜。上周,瑞士央行决定放弃欧元/瑞郎汇率的下限,这引发市场剧烈波动。欧元上周下跌超过3%,创下两年来单周降幅。

瑞士央行 变脸

瑞士央行放弃汇率限制的两大原因分别为:

1.瑞郎贬值不利于金融业发展。瑞士两大支柱产业:制造业出口与金融业。欧债期间,由于瑞郎避险特性导致其大幅升值,降低其出口竞争力。然而全球弱需求格局下,弱货币对出口的拉动作用边际下降。相应的,货币挂钩带来的负面效应逐步显现。瑞郎与欧元同步贬值使其金融项下出现资金流出,不利于其金融业发展。

2.瑞士央行拒绝继续扩表为欧元贬值买单。货币挂钩以来,瑞士央行被迫大量购入欧元,既造成基础货币被动投放,又使外储结构出现失衡(欧元占比接近一半)。欧元趋势性贬值使瑞士央行成为欧元空头主要对手方,因此尽管脱钩会造成一次性损失(约为700亿瑞郎),但好于持续 失血 。

希腊大选

今年,希腊将举行大选。在经历了5年的财政紧缩之后,希腊的失业率已经超过25%。的民调显示,Syriza很可能在1月25日赢得大选。Syriza计划将放松财政紧缩的情况,并于国际借款人谈判,减计希腊债务。

如果Syriza当选,那希腊与 三驾马车 (欧洲央行、欧盟委员会和IMF)之间将发生碰撞。 三驾马车 自2010年来向希腊提供了2770亿美元的贷款。

Syriza领导人AlexisTsipras已经承诺让希腊留在欧元区内,但欧洲央行警告称,一旦希腊援助项目崩溃,希腊将失去财政支持。一些德国官员认为,希腊退欧的风险可控。不过,德国总理默克尔表示希望希腊继续留在欧元区。

不过,市场认为,即使希腊陷入危机,其影响也不会蔓延至欧元区。因为在希腊退欧的可能之下,西班牙和意大利的国债收益率依然进一步走低至历史新低。

加州大选伯克利分校教授LauraTyson向彭博社表示,

认为希腊退欧可控的想法是危险的。

西班牙政局

不过,西班牙的政局令投资者感到担忧。

西班牙的失业率为24%,在欧元区排第二高。今年年底,西班牙将举行选举,而民调显示,Podemos党派很可能赢得大选。Podemos党派承诺将增加公共开支,并让西班牙1万亿欧元国债的持有者承担损失。

摩根士丹利欧洲经济学家ElgaBartsch向彭博社表示,

这些选举显示出了欧洲政治的转向。选民正在放弃中左翼和中右翼党派,转向更为激进的反对党。

虽然法国不会在近期进行选举,但法国总统奥朗德已经开始为竞选造势,承诺将失业率降至10.5%,不然不会谋求连任。而同时,意大利总统MatteoRenzi面临刺激经济的压力。2014年,意大利经济连续第三年萎缩。

摩根大通欧洲资产管理部门首席市场策略师StephanieFlanders向彭博社表示,

如果不是出于政治原因,欧元区经济今年的表现将更好。

欧洲央行QE

欧洲央行已经降息至历史新低,并开始购买私营板块资产。财政紧缩正在放松,而疲软的欧元有利于出口。油价已经较去年夏天的高位下跌50%。而银行也加大了信贷。

Flanders表示,有理由认为欧元区经济比一年前好,但是欧元区的政治局势看来并不稳定。

在欧洲央行QE的决定上,政治也起到了很大的作用,而欧元区低迷的通胀也加大了欧元区QE的紧急性。欧元区12月通胀同比下滑0.2%,为5年多来首次。

伦敦政治经济学院(LSE)教授、诺贝尔奖获得者ChristopherPissarides向彭博社表示,

欧洲央行之所以没有更早的推出QE完全是由于政治因素,因为我不能想象经济学家会这样做。

QE的障碍是德国。德国央行行长魏德曼此前公开反对称,QE不仅存在法律风险,而且可能会降低各国政府改革的动力。

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