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机构动向挖掘6只黑马股1

2018-12-03 14:59:49

机构动向挖掘6只黑马股,

[摘要]

事件:(1)公司公告本次非公开发行8142.3万股,发行价为25.3元/股,募集资金净额为20.28亿元,新増股份将于11月24曰在深交所上市,本次发行中有8名发行对象认购股票,限售日期为12个月;(2)国务院办公厅印发了《关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》(以下简称《意见》),主要内容包括稳定完善农村土地承包关系、规范引导农村土地经营权有序流转力口快培育新型农业经营主体、建立健全农业社会化月服务体系等,预计土地流转将加速进行,利好复合肥龙头。投资要点:

々增发价格为股价提供安全边际,未来业绩持续高增长的确定性较大。本)欠増发价格25.3元/股,是目前股价的8.7折,为股价提供了安全边际;未来业绩持续高増长的确定性较大,主要因为(1)水溶肥是公司未来重点推荐的大类品种,今年公司在水溶肥的推广上积累了大量经验预计未来随着贵州40万吨水溶肥的逐渐投产,产品将实现放量,同时,公司未来还将通过对外合作、自主研发等方式逐步推出土壤调节剂、有机肥等类品种,新品的不断推出为渠道带来持续的内生増长动力;(2)公司13年开始重点开拓南方市场,今年南方市场销量也实现较高増长,预计明年随着贵州基地的投产,产能更好的覆盖云贵、两广、福建等地区,南方市场的开拓效果将进一步显现。未来新品推出的继续加速以及南方市场的开拓将成为公司重要的増长点。

土地流转政策的落实将带来土地流转加速,复合肥龙头企业将快速提升市占率。我们认为《意见》的正式出台意味着土地流转政策将得到切实的推进,土地流转有望加速进行,土地将进入规模化经营时代,经营主体将对复合肥产品品质及附加服务提出更高的要求,具有产品、渠道、月晓优势的企业市占率将加速提升;同时,土地的规模化经营也促进了农资平台的整合,农资行业的强强联合是大势所趋,公司近几年通过强大的渠道资源、销售能力和的研发能力已经陆续同以色歹啲耐克菲姆、挪威的阿坤纳斯、国内的诺普信(002215,股吧)展开合作,合作项目也由产品延伸到渠道,加快了公司由单一的复合肥企业向农资平台型公司转型,带来巨大想象空间。

公司年EPS分别为1.12、1.50、1.95元,对应PE分别为26.01、19.33、14.87,未来个月的目标价为35元,继续"强烈推荐"评级。

风险提示:新品推广不达预期;销售费用率上升过快。

徐工机械:业绩低于预期期待国企改革等落地 增持评级

类别:公司研究 机构:国泰君安研究员:吕娟 王浩 黄琨

[摘要]

本报告导读:基本面见底虽晚于预期,但不改将率先见底的判断,期待国企改革落地,维持目标价10元和增持评级。

投资要点:

结论:公司前三季度实现收入、归母净利润分别为174.6、8.38亿元,同比分别下降6.23%、19.26%,实现EPS0.41元,低于我们此前预期。下调年EPS至0.50、0.60、0.66元,分别下调0.26、0.22、0.23元,考虑国企改革预期,维持目标价10元和增持评级。

见底虽晚于预期,但不改将率先见底的判断:①公司Q1、Q2、Q3收入同比分别变化3.66%、-8.08%、-16.97%,归母净利润同比分别下降8.17%、9.92%、64.24%,基本面见底晚于预期,主要因为市场比预期地差。②同类公司三一重工(600031,股吧)、中联重科(000157,股吧)前三季度收入同比分别下降10.58%、31.60%,净利润分别下降46.52%、73.64%,徐工机械(000425,股吧)下降幅度大幅低于同类公司,根据产品结构、经营策略等,我们依旧判断徐工未来将率先见底。

期待国企改革落地:江苏省出台了国企改革细则,徐州市出台了国企改革意见,对于竞争类企业国有股权不设比例限制,公司作为市属国企,直接受益,期待国企改革落地后,按照更加市场化的机制运作,对公司经营效率的提升。

业绩弹性因素分析:①若现金收购集团徐工基础等资产在2014年年内完成,则预计年新增EPS0.12、0.14、0.15元;若2014年底拿下尼加拉瓜运河项目设备供应权,预计年新增EPS0.00、0.37、0.37元;若上述现金收购和运河项目如期落地,预计公司年EPS为0.62、1.11、1.18元。

风险因素:国企改革停滞,需求大幅下滑。

巨轮股份:期间费用率大幅上升 推荐评级

类别:公司研究 机构:国联证券研究员:皮斌

[摘要]

事件:公司发布2014三季报,前三季度公司实现营业收入7.52亿元,同比增长17.51%,归属于上市公司股东的净利润1.21亿元,同比增长5.07%,实现基本每股收益0.26元,与去年同期持平。其中,2014Q3单季度实现营业收入2.73亿元,同比增长15.36%,环比增长10.90%,实现归属于上市公司股东的净利润3845万元,同比下滑17.36%,环比下滑9.1%,前三季度分别实现基本每股收益0.09元、0.09元和0.08元。

公司前三季度业绩略低于我们的预期。

国联点评:主营稳健增长,天然橡胶价格维持低位将推动轮胎机械设备需求。

天然橡胶价格仍一路下滑,轮胎行业盈利能力明显改善,继续推动轮胎机械设备需求。公司前三季度营业收入实现了稳健增长,2014Q3单季度因管理费用率和财务费用率同比上升导致期间费用率大增进而拖累当期业绩。

销售毛利率同比略有下滑,期间费用率小幅上升,公司盈利能力有一定下降。前三季度,销售毛利率同比下滑1.95个百分点,期间费用率同比上升1.3个百分点,销售净利率同比下滑2.01个百分点。其中2014Q3单季度管理费用率和财务费用率分别同比上升2.5和1.5个百分点,导致当期净利率同比下降6个百分点。

公司预计全年业绩增速区间%。公司预计全年实现净利润区间1..18亿之间,据此推算,2014Q4单季度实现净利润区间0..97亿元,单季度同比增速区间-12%到85%。

维持“推荐”评级。由于轮胎行业景气度向上,轮胎机械需求旺盛,机器人(300024,股吧)业务一旦突破有望超预期。我们下调盈利预测:公司年实现每股收益分别为0.39元、0.57元和0.79元,当前股价对应2015年动态PE22X,维持“推荐”评级。

风险提示。天然橡胶价格波动影响轮胎行业景气度;机器人产品市场开拓力度不达预期等。

硕贝德:指纹识别带动天线龙头二次腾飞 买入评级

类别:公司研究 机构:中信建投研究员:武超则 徐荃子

[摘要]

天线龙头推出新的配件配套方案公司主营业务为无线通信终端天线的研发、生产和销售,产品包括天线、笔记本电脑天线,以及无线AP天线等。公司为培育新的经济增长点,在生产无线充电设备之后又进军集成电路封装和摄像头模组封装等新领域。

天线业务带动公司全年业绩高增长公司2014年前三季度实现营业总收入和净利润大幅增长,LDS天线放量是业绩增长主要贡献。2014年LDS天线产量大幅提高,月出货量万套,随着4G天线订单增多,LDS月产量正逐渐增加。

公司NFC天线月产量15万支左右,并有逐渐上升的趋势;4G天线月出货量百万支以上。随着4G等基站频率改变,天线市场空间越来越大。公司将在做好天线的基础之上,拓展机壳一体化,目前已有80多台机壳设备,实现机壳一体化之后可以大幅提高公司销售收入。历年四季度都是公司的业绩高点,我们预计公司全年业绩将实现高增长。

指纹识别若进展顺利公司营收将翻番6月份科阳光电3D设备完成安装并调试完毕,预计4季度可以实现小批量量产。昆山凯尔指纹识别模组进展顺利,公司将原有丰富天线客户资源转变为指纹识别模组等新产品客户,目前公司产品已经进入国内中兴、魅族等多家国内智能厂商测评,我们预计年底之前公司将有明确订单,乐观判断2015年年初即可供货,可以实现全年盈利。

目前国内厂的指纹识别模块单价在元,我们预计随着指纹识别技术的成熟和销量的提高,模组单价将下降到40元左右。按照%的渗透率计算,国内指纹识别模组市场规模将在亿元。保守假设公司在国内市场份额占比25%,那么迟2016年指纹识别模组将为公司贡献收入亿元。如果指纹识别产品良率顺利提高,那么2016年公司规模将翻番,PE将低于30倍。

盈利预测我们预计15、16年指纹识别模组将为公司贡献收入亿元。14年业绩仍然主要依靠天线业务,LDS新产品升级提高公司天线的售价,4G和移动支付专用天线为公司拓展新的市场,机壳一体化可以大幅提高公司销售收入。因为看好公司未来新业务的发展,我们将公司评级调高为“买入”,暂时维持公司盈利预测,年EPS分别为0.32、0.47和0.78元。

风险提示3D封装、指纹识别模组良率提升缓慢,出货量低于预期

光大证券:长期有利公司展业 推荐评级

类别:公司研究 机构:中金公司研究员:杜丽娟 毛军华

[摘要]

投资建议:光大证券(601788,股吧)公告定增预案,公司拟以不低于10.42元/股的价格发行股票,共计募资约80亿元人民币。我们认为本次定增将增厚公司ROE水平,同时使公司在监管层以净资本为核心的风控监管体系中占得先机,加速展业。我们上调光大证券评级至“推荐”,上调目标价32%至16.8元,对应2x2015eP/B(考虑定增影响后)和30%的上涨空间。

理由光大证券公告非公开发行预案。公司拟以不低于10.42元/股的价格发行不超过6亿股股票(对应增发前1.44x2015eP/B),共计募资约80亿元人民币。其中公司第二大股东光大控股拟认购不超过2,000万股。

定增资金投向:本次募集资金将主要用于支持融资租赁业务、资本中介业务、子公司光证资管的发展,以及为其他创新业务进行布局。另外境内外证券类资产收购、投入以及信息系统完善亦是定增资金投资方向。

短期增厚公司业绩,长期利好公司展业。1)公司前三季度实现净利润9亿元,对应年化ROAE5.1%,低于行业信用类业务和其他拟投资方向的ROE水平。我们认为公司定增资金的有效利用将同时增厚公司业绩以及提升公司ROE水平。2)定增资金将大幅充实公司净资本,从而使公司在监管层以净资本为监管核心的风控体系中占得先机,加速展业。3)在行业杠杆率上行趋势中,做大净资本意味着公司有更大的资金腾挪空间。我们预判短期内行业主流的资本中介业务仍将加速发展,公司拟新进入的飞机融资租赁行业亦需要大量资金支持。我们认为以公司目前的体量(1H14净资本127.4亿元)和业务布局,公司尚有足够多的、高ROE的业务方向,以支撑公司日渐扩大的资产负债表规模。

盈利预测与估值考虑进公司定增融资80亿元的影响,我们上调公司15eEPS11.4%至0.41元/股,上调公司目标价32%至16.8元,对应2x2015eP/B,(考虑定增影响后)和30%的上涨空间。

风险大盘下跌风险;公司新业务进展不达预期。

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